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央行加碼逆回購呵護月末流動性

發(fā)布時間:2024-03-01 來源:證券日報 作者:劉琪 編輯:呂亞靜

  2月29日,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以利率招標方式開展了1170億元逆回購操作,以維護月末流動性平穩(wěn),操作利率維持1.8%不變。鑒于當日有580億元逆回購到期,故央行逆回購口徑實現(xiàn)凈投放590億元。

  自2月23日開始,央行便加大了逆回購操作力度,并在公告中表明“為維護月末流動性平穩(wěn)”。具體來看,春節(jié)假期后,除了2月18日央行展開了1050億元逆回購操作外,2月19日至2月22日每日逆回購操作規(guī)模均為百億元級別。2月23日,央行逆回購操作規(guī)模提升至2470億元,2月26日至2月28日每日操作規(guī)模分別為3290億元、3840億元、3240億元。

  總體來看,2月23日至2月29日,央行累計開展逆回購14010億元,對沖到期的3770億元逆回購后,實現(xiàn)凈投放10240億元。

  “近期央行公開市場操作保持凈投放,主要是月末短期市場利率中樞有所抬升,央行靈活操作,平抑短期資金面波動。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,春節(jié)假期后短期市場利率有所波動,但整體仍在短期政策利率(1.8%)附近波動,走勢較為平穩(wěn),反映出市場流動性保持合理充裕。

  中國貨幣數(shù)據(jù)顯示,DR007(銀行間市場存款類機構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率)2月23日開始爬升,2月27日升至1.9287%,為春節(jié)假期后的最高點,隨后回落,2月28日報1.8311%。2月23日至2月28日,DR007均值為1.88%。拉長時間線來看,2月18日至2月23日DR007均值為1.84%。

  展望3月份,周茂華表示,3月份資金面擾動除了受繳稅、繳準、公開市場工具到期量等影響外,還受財政支出強度、信貸擴張力度、專項債發(fā)行等方面影響,預計財政支出有望偏積極,信貸投放平穩(wěn)增長,央行將繼續(xù)靈活運用公開市場操作等貨幣政策工具保持流動性合理充裕。

  中信證券固定收益部研究團隊分析,在今年新增政府債券預算規(guī)?;境制缴夏甑幕鶞是樾蜗?,財政“收少支多”對資金面的影響整體偏有利,疊加信貸投放或較年初放緩,且銀行負債端降成本空間仍存,3月份資金面供需壓力相對不大,波動或更多集中在季末考核階段。進一步考慮到央行在《2023年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中重提“引導市場利率圍繞政策利率波動”,預計3月份DR007月中樞有望向政策利率靠攏,而季末非銀資金壓力較大或推升R-DR資金利差。

  本報記者 劉 琪2月29日,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以利率招標方式開展了1170億元逆回購操作,以維護月末流動性平穩(wěn),操作利率維持1.8%不變。鑒于當日有580億元逆回購到期,故央行逆回購口徑實現(xiàn)凈投放590億元。

  自2月23日開始,央行便加大了逆回購操作力度,并在公告中表明“為維護月末流動性平穩(wěn)”。具體來看,春節(jié)假期后,除了2月18日央行展開了1050億元逆回購操作外,2月19日至2月22日每日逆回購操作規(guī)模均為百億元級別。2月23日,央行逆回購操作規(guī)模提升至2470億元,2月26日至2月28日每日操作規(guī)模分別為3290億元、3840億元、3240億元。

  總體來看,2月23日至2月29日,央行累計開展逆回購14010億元,對沖到期的3770億元逆回購后,實現(xiàn)凈投放10240億元。

  “近期央行公開市場操作保持凈投放,主要是月末短期市場利率中樞有所抬升,央行靈活操作,平抑短期資金面波動。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,春節(jié)假期后短期市場利率有所波動,但整體仍在短期政策利率(1.8%)附近波動,走勢較為平穩(wěn),反映出市場流動性保持合理充裕。

  中國貨幣數(shù)據(jù)顯示,DR007(銀行間市場存款類機構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率)2月23日開始爬升,2月27日升至1.9287%,為春節(jié)假期后的最高點,隨后回落,2月28日報1.8311%。2月23日至2月28日,DR007均值為1.88%。拉長時間線來看,2月18日至2月23日DR007均值為1.84%。

  展望3月份,周茂華表示,3月份資金面擾動除了受繳稅、繳準、公開市場工具到期量等影響外,還受財政支出強度、信貸擴張力度、專項債發(fā)行等方面影響,預計財政支出有望偏積極,信貸投放平穩(wěn)增長,央行將繼續(xù)靈活運用公開市場操作等貨幣政策工具保持流動性合理充裕。

  中信證券固定收益部研究團隊分析,在今年新增政府債券預算規(guī)模基本持平上年的基準情形下,財政“收少支多”對資金面的影響整體偏有利,疊加信貸投放或較年初放緩,且銀行負債端降成本空間仍存,3月份資金面供需壓力相對不大,波動或更多集中在季末考核階段。進一步考慮到央行在《2023年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中重提“引導市場利率圍繞政策利率波動”,預計3月份DR007月中樞有望向政策利率靠攏,而季末非銀資金壓力較大或推升R-DR資金利差。

  本報記者 劉 琪

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