資管新規(guī)過渡期只剩下4個月，銀行理財子公司的轉(zhuǎn)型進(jìn)程備受矚目。相對于大行、股份行及頭部區(qū)域銀行，多數(shù)中小銀行受制于自身投研能力、資本、人才等資源劣勢，不具備成立理財子公司的條件。這些中小銀行的理財業(yè)務(wù)將走向何方?

　　近日有市場消息稱，未來監(jiān)管政策或?qū)⒄匠雠_“未設(shè)立理財公司的銀行將無法再新增理財業(yè)務(wù)，即存量規(guī)模將逐步消化”的政策。

　　早在3年前資管新規(guī)出臺時，市場主流觀點就預(yù)判，未來一些小銀行的理財業(yè)務(wù)或走向終結(jié)。一些長期依賴委外模式的中小銀行，在凈值核算、流動性風(fēng)險管理、投研體系等方面的機(jī)制和主動管理能力嚴(yán)重欠缺，在過渡期結(jié)束后，其理財業(yè)務(wù)勢必陷入困境。

　　區(qū)域銀行自然不甘心放棄自營理財業(yè)務(wù)。“我們有意愿也有能力開展理財業(yè)務(wù)，但最終會出臺什么政策，具體怎么執(zhí)行，我們靜觀其變。”華東地區(qū)一家未設(shè)立理財公司的城商行資管部業(yè)務(wù)人士表示，對接下來的具體政策走向非常關(guān)注。

　　“投研體系和能力不是一蹴而就的，即使一些成立理財子公司的銀行，其產(chǎn)品合規(guī)性也面臨整改。”對于資管業(yè)務(wù)在資管新規(guī)過渡期結(jié)束后或?qū)⑼顺鰵v史舞臺，華北地區(qū)一家城商行資管部業(yè)務(wù)經(jīng)理也頗感無奈。

　　根據(jù)資管新規(guī)要求，27家具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)在過渡期后設(shè)立理財子公司開展資管業(yè)務(wù)，其余銀行也可選擇申請設(shè)立理財子公司，也可繼續(xù)以銀行自身為主體開展理財業(yè)務(wù)。但后者或因無法實現(xiàn)真正獨立運(yùn)作，并不被看好。

　　一位華東地區(qū)城商行理財子公司業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，一旦中小銀行未來退出理財自營業(yè)務(wù)，監(jiān)管政策或會有過渡期、控制規(guī)模等方面的具體細(xì)則出臺，監(jiān)管希望理財業(yè)務(wù)能實現(xiàn)風(fēng)險隔離、打破剛兌，這正是成立理財子公司的最終目的。

　　“基于客戶的需求，中小銀行不可能放棄理財業(yè)務(wù)。但如果規(guī)模小的銀行成立理財子公司，則存在資金、人才、技術(shù)能力及監(jiān)管等方面的限制。如果單家銀行申請，未必均能獲批，那是否可以整合幾家銀行的人才、資源，合資成立理財子公司，為各成員行服務(wù)?”蘇州銀行董事長王蘭鳳此前就合資成立理財子公司提出過這樣的設(shè)想。

　　市場人士預(yù)判，未來中小銀行的理財業(yè)務(wù)將由資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向財富管理業(yè)務(wù)，即從自營理財業(yè)務(wù)、發(fā)行自營理財產(chǎn)品，轉(zhuǎn)型到代銷業(yè)務(wù)。國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員任濤認(rèn)為，投研能力跟不上，導(dǎo)致中小銀行開展的資管業(yè)務(wù)本質(zhì)上都被做成了類信貸業(yè)務(wù)。理財子公司的核心是投研團(tuán)隊和產(chǎn)品凈值管理，多數(shù)中小銀行暫時不具備這些能力。而代銷實際上屬于零售或財富管理部門的業(yè)務(wù)，和資產(chǎn)管理部門沒有關(guān)系，這意味著如果不設(shè)立理財公司，一些小銀行的資產(chǎn)管理部將會逐步萎縮直至取消。

　　華北地區(qū)某城商行資管業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，即使轉(zhuǎn)型代銷業(yè)務(wù)，仍需要銀行具有一定的自營理財能力。“現(xiàn)在確定性機(jī)會是財富管理和零售轉(zhuǎn)型，沒有產(chǎn)品留不住客戶，這是零售或財富管理未來發(fā)展的核心。但資管能力不可或缺，如果沒有自營理財業(yè)務(wù)，缺乏專業(yè)人才，就不能了解外采理財產(chǎn)品運(yùn)作機(jī)制和投資策略。未來代銷也需要懂產(chǎn)品的專業(yè)人員和機(jī)制來準(zhǔn)入。”他強(qiáng)調(diào)。