北京證券交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)北交所)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的中國(guó)第一家公司制證券交易所。隨著各項(xiàng)制度安排、上市及交易規(guī)則陸續(xù)對(duì)外公布，北交所已“箭在弦上”，只待鳴鑼開(kāi)市。

　　推進(jìn)路線圖清晰

　　9月2日，習(xí)近平主席在2021年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上發(fā)表視頻致辭時(shí)宣布，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

　　3日，證監(jiān)會(huì)就北京證券交易所有關(guān)基礎(chǔ)制度安排向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確了交易所實(shí)行公司制、上市公司來(lái)源于在新三板掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司等制度;5日，北京證券交易所就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn);10日，北京證券交易所就公開(kāi)發(fā)行并上市、上市公司再融資和重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn);北京證券交易所官方網(wǎng)站正式上線試運(yùn)行。17日，《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》公布。

　　“北交所的路線圖已經(jīng)很清晰，以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建北交所，并平移精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，市場(chǎng)平衡結(jié)構(gòu)將得到有效維護(hù)，以創(chuàng)新層為潛在上市公司標(biāo)的池的公司數(shù)量?jī)?chǔ)備充裕。”開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅表示，隨著北交所設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制，未來(lái)資本市場(chǎng)服務(wù)“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)的能力和水平將進(jìn)一步提升。

　　誰(shuí)能上?銜接新三板

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，就是探索資本市場(chǎng)支持服務(wù)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的普惠金融之路。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的基礎(chǔ)制度安排，北交所總體平移新三板精選層上市、交易、轉(zhuǎn)板、退市等基礎(chǔ)制度，新增上市公司來(lái)源于在新三板掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司，維持“層層遞進(jìn)”的市場(chǎng)格局。

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，截至9月10日，新三板掛牌公司共有7281家，其中精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的掛牌公司數(shù)量分別為66家、1248家和5967家。北交所首批上市企業(yè)是新三板現(xiàn)有的精選層企業(yè);北交所開(kāi)市后，新增上市公司從創(chuàng)新層企業(yè)中選擇。創(chuàng)業(yè)型科技企業(yè)要想在北交所上市，首先需要在新三板掛牌成為非上市公眾公司。

　　半月談?dòng)浾卟樵?xún)得知，新三板基礎(chǔ)層掛牌對(duì)企業(yè)要求不高，核心條件是公司成立2年以上，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)以及財(cái)務(wù)等規(guī)范性要求。創(chuàng)新層則有營(yíng)收或利潤(rùn)門(mén)檻，核心條件為企業(yè)最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1000萬(wàn)元，或最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于6000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)。

　　與滬深兩市錯(cuò)位發(fā)展

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，對(duì)比當(dāng)前主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板當(dāng)前的分工，滬深兩市主板是“老大哥”的角色，主要服務(wù)發(fā)展較為成熟的上市公司，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)發(fā)展速度較快、規(guī)模較小的創(chuàng)新型企業(yè)，科創(chuàng)板專(zhuān)注“硬科技”企業(yè)，新三板則培育了一大批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從投資端看，北京證券交易所以合格投資者為主，投資偏好和行為特征與一般散戶(hù)存在較大差異，交易相對(duì)低頻理性，持股期限相對(duì)較長(zhǎng)，更加關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的中長(zhǎng)期收益。

　　半月談?dòng)浾咴谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)查詢(xún)得知，目前，新三板的合格投資者包括自然人與機(jī)構(gòu)兩類(lèi)。自然人投資者需要有2年以上資本市場(chǎng)投資相關(guān)經(jīng)歷。自然人或法人機(jī)構(gòu)、合伙基金在精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的投資者準(zhǔn)入資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)分別為100萬(wàn)元、150萬(wàn)元、200萬(wàn)元。

　　據(jù)了解，新三板原來(lái)投資門(mén)檻統(tǒng)一為500萬(wàn)元，為提高市場(chǎng)流動(dòng)性水平，2019年降低至現(xiàn)有水平。目前，北交所官方公布的個(gè)人投資者門(mén)檻為50萬(wàn)元，與上交所科創(chuàng)板投資門(mén)檻看齊。