去年4月下旬以來，國際油價(jià)從負(fù)區(qū)間一路攀升至80美元/桶上方。近期在需求驅(qū)動(dòng)下，包括原油在內(nèi)的能源價(jià)格不斷攀升，強(qiáng)勁消費(fèi)帶動(dòng)美國庫欣原油庫存滑向歷史極低水平。

　　分析人士表示，影響原油乃至整個(gè)能化板塊的核心因素在于全球能源短缺危機(jī)能否得到有效緩解，短期油價(jià)有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，但波動(dòng)或進(jìn)一步加劇。

　　庫存下滑支撐油價(jià)走強(qiáng)

　　去年疫情期間海上油輪供應(yīng)緊張的局面還歷歷在目，如今美國庫欣油庫庫存告急讓貿(mào)易商感到措手不及。

　　自2020年4月下旬創(chuàng)紀(jì)錄的“負(fù)油價(jià)”出現(xiàn)之后，國際油價(jià)便不斷反彈。今年8月23日以來，在美國原油庫存不斷下降的背景下又開啟新一輪上漲。消息稱，美國最大的原油庫——庫欣庫存正迅速滑向歷史極低水平。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日盤中，美國WTI原油期貨主力合約報(bào)82.39美元/桶，較8月23日開盤價(jià)漲逾33%。

　　在全球能源危機(jī)背景下，這或許是意料之中的場景。

　　“近期原油價(jià)格持續(xù)走高的主要原因在于全球能源供應(yīng)緊張引發(fā)價(jià)格大幅上漲，相對(duì)于天然氣、煤炭，石油價(jià)格偏低引發(fā)其替代需求預(yù)期增長，加之全球石油庫存處在相對(duì)低位，油價(jià)獲得支撐，持續(xù)上行。”方正中期期貨研究院原油首席分析師隋曉影說。

　　新紀(jì)元期貨能化分析師張偉偉告訴記者，隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，燃料需求回暖。“OPEC+”繼續(xù)執(zhí)行循序漸進(jìn)式增產(chǎn)方式，颶風(fēng)“艾達(dá)”過境后美灣地區(qū)油氣生產(chǎn)恢復(fù)明顯慢于市場預(yù)期，全球原油供應(yīng)增加有限。

　　光大期貨化工分析師田由甲對(duì)記者表示，當(dāng)前全球各地區(qū)石油庫存均處于歷史低位，石油市場供應(yīng)持續(xù)偏緊。

　　供需保持偏緊格局

　　據(jù)報(bào)道，8月經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)石油庫存整體在28.55億桶，環(huán)比7月下降1950萬桶。阿聯(lián)酋富查伊拉成品油庫存水平也從疫情期間最高3071萬桶降至目前1632萬桶。

　　“從美國高頻數(shù)據(jù)也能看到，當(dāng)前庫欣地區(qū)3123萬桶的原油庫存，相比于近5年最高值下降了3819萬桶。美國當(dāng)前成品油庫存為4.1億桶，相比近5年最高值下降了1億桶。本輪原油價(jià)格上漲主要是受成品油需求旺盛推動(dòng)。”田由甲說。

　　供應(yīng)方面，“OPEC+”繼續(xù)執(zhí)行每月增加40萬桶/日的增產(chǎn)計(jì)劃;伊核談判仍未打破僵局，伊朗原油供應(yīng)難以恢復(fù);受制于資本投入有限，美國原油供應(yīng)恢復(fù)緩慢。

　　“臺(tái)風(fēng)等不利天氣進(jìn)一步干擾原油市場供應(yīng)穩(wěn)定性，四季度中后期北半球?qū)⑦M(jìn)入取暖季，需求預(yù)期進(jìn)一步向好。”張偉偉稱。

　　隋曉影則認(rèn)為，目前原油自身供需矛盾并不大，油價(jià)維持高位運(yùn)行主要受全球能源品供應(yīng)緊張情緒提振。“OPEC+”穩(wěn)步增產(chǎn)令原油供應(yīng)端持續(xù)恢復(fù)，而季節(jié)性需求可能高于往年同期，預(yù)計(jì)今年四季度以及明年一季度原油市場將繼續(xù)去庫存。

　　短期油價(jià)仍存支撐

　　分析人士認(rèn)為，油價(jià)或維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，但波動(dòng)放大的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇，影響原油乃至整個(gè)能化板塊的核心因素在于全球能源短缺危機(jī)能否得到有效緩解。

　　“在伊朗原油供應(yīng)有效恢復(fù)前，全球原油供需仍將維持偏緊局面，四季度油價(jià)運(yùn)行重心將震蕩上移。不過，目前多數(shù)商品價(jià)格已運(yùn)行至歷史高位，一旦預(yù)期發(fā)生變化，市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將明顯放大。”張偉偉說。

　　田由甲預(yù)計(jì)，四季度全球仍將有86萬桶/日左右的供應(yīng)缺口，四季度原油價(jià)格可能會(huì)維持相對(duì)較強(qiáng)走勢，四季度后期有回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，近期歐洲疫情再起、國內(nèi)保供措施以及流動(dòng)性預(yù)期收緊將對(duì)油價(jià)走勢形成一定壓制，令油價(jià)漲勢放緩。

　　“對(duì)于原油及產(chǎn)業(yè)鏈品種來看，目前仍然是多頭思路，但不建議高位做多，逢回調(diào)在相對(duì)低點(diǎn)入場較為合適。”隋曉影表示。