超市場預(yù)期!3月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。

　　中國人民銀行4月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月，人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元。“3.64萬億元”處于高位水平，超出“3萬億元”左右的市場預(yù)測值。在貸款高增、政府債券發(fā)行提速等因素支撐下，當(dāng)月社融增量達(dá)5.89萬億元，同比多增1.06萬億元。

　　從貨幣供應(yīng)看，3月末，我國廣義貨幣(M2)余額326.06萬億元，同比增長7%;狹義貨幣(M1)余額113.49萬億元，同比增長1.6%。

　　分析人士表示，開年以來，財(cái)政政策、貨幣政策等協(xié)同發(fā)力，政府債券發(fā)行和財(cái)政支出節(jié)奏加快，多地重大項(xiàng)目加速落地，企業(yè)和居民部門實(shí)際融資需求升溫，帶動(dòng)3月信貸、社融等核心金融指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。展望未來，考慮到我國經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大的韌性，各方還會(huì)繼續(xù)保持有力度的政策支持，下階段金融總量合理增長仍有支撐。

　　企業(yè)與居民需求回暖

　　金融總量數(shù)據(jù)增速回升

　　3月，人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元。分析人士表示，在金融體系繼續(xù)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，企業(yè)、居民等的資金需求出現(xiàn)了更多積極變化，共同推動(dòng)3月貸款增速回升。

　　“信貸需求回升主要與宏觀政策靠前發(fā)力、預(yù)期趨穩(wěn)有關(guān)。”分析人士表示，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的鏡像，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回暖，是今年以來金融總量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的根本原因。前期系列宏觀政策發(fā)力，有效扭轉(zhuǎn)社會(huì)預(yù)期，企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體投資意愿也有回升。

　　其中，企業(yè)有效信貸需求回暖，是3月貸款高增的重要支撐因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣程度都有提升，其中制造業(yè)PMI達(dá)50.5%，連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線以上;重大項(xiàng)目建設(shè)也在加速落地，百億級(jí)以上的大項(xiàng)目增多。這些積極因素反映到信貸市場，體現(xiàn)為有效融資需求回暖。

　　個(gè)人住房貸款也實(shí)現(xiàn)了較快增長。分析人士認(rèn)為，這主要與重點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場迎來“小陽春”有關(guān)。市場機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，3月，不少城市新房和二手房成交活躍度明顯提升，30個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交面積整體同比增長20%以上。成交回暖帶動(dòng)個(gè)人住房貸款投放增多。

　　一家國有大行東部地區(qū)分行反映，3月該行個(gè)人住房貸款發(fā)放量較上年同期大體翻了一番，提前還款的情況也有較大緩解。

　　消費(fèi)貸款增勢向好，也對(duì)近期貸款增長有支撐作用。近期，金融系統(tǒng)助力提振消費(fèi)，在保證商業(yè)可持續(xù)性的基礎(chǔ)上，銀行加大了消費(fèi)貸款投放力度。

　　“還原地方債務(wù)置換因素影響后貸款增速更高。”分析人士表示，3月末，人民幣貸款余額同比增長7.4%，這一增速已經(jīng)處于較高水平。但考慮地方債務(wù)置換因素的影響后，據(jù)市場調(diào)研初步估算，對(duì)應(yīng)置換的貸款約有1.6萬億元，還原后人民幣貸款增速超過8%，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際支持力度，比統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示的還要高。

　　財(cái)政政策靠前發(fā)力

　　社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)提升

　　“3月，M2增速基本穩(wěn)定，M1增速上升較多，社會(huì)融資規(guī)模增速加快。”分析人士表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月末，M2余額326.06萬億元，同比增長7%，與上月持平;M1余額113.49萬億元，同比增長1.6%，比上月末高1.5個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)融資規(guī)模存量為422.96萬億元，同比增長8.4%，比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士表示，社會(huì)融資規(guī)模的“大頭”，通常是貸款和政府債券。3月除了貸款外，政府債券也增長較快，同樣帶動(dòng)了社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)提升。

　　3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。分析人士稱，特別是用于置換隱性債務(wù)的特殊再融資債券，維持了較快的發(fā)行節(jié)奏。近期，財(cái)政部明確將發(fā)行首批5000億元特別國債支持國有大型銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，預(yù)計(jì)未來還可以撬動(dòng)4萬億元信貸增量。

　　“近期，宏觀政策協(xié)同效應(yīng)明顯增大。除了適度寬松的貨幣政策，更加積極的財(cái)政政策也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。”分析人士表示，今年以來，財(cái)政政策靠前發(fā)力，政府債券發(fā)行和財(cái)政支出節(jié)奏明顯加快，多地重大項(xiàng)目也在加速落地，這些最終都體現(xiàn)為實(shí)實(shí)在在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，帶動(dòng)信貸加快增長。

　　貸款利率保持低位

　　下階段金融總量增長有支撐

　　在金融總量快速增長的同時(shí)，結(jié)構(gòu)上也出現(xiàn)了不少亮點(diǎn)。3月末，普惠小微貸款余額為34.81萬億元，同比增長12.2%;制造業(yè)中長期貸款余額為14.80萬億元，同比增長9.3%，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

　　貸款利率則繼續(xù)保持在歷史低位。3月，新發(fā)放企業(yè)貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約為3.30%，比上年同期低約45個(gè)基點(diǎn);新發(fā)放個(gè)人住房貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約60個(gè)基點(diǎn)。

　　展望未來，下階段金融總量增長仍有支撐。分析人士表示，盡管4月是傳統(tǒng)的信貸“小月”，疊加當(dāng)前外部沖擊加劇的影響，預(yù)計(jì)部分企業(yè)的有效信貸需求可能回落。但考慮到我國經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大的韌性，各方面還會(huì)繼續(xù)保持有力度的政策支持，助力做大做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，金融部門也在多方施策、穩(wěn)固支持力度，支持挖掘國內(nèi)有效需求，促進(jìn)金融總量合理增長。